最近一段時間，四川企業赴港上市步伐加快，在資本市場掀起一股引人注目的熱潮。
今年9月底，港交所迎來三家川企的上市申請：極米科技股份有限公司、四川百利天恒藥業股份有限公司及四川好醫生雲醫療科技集團股份有限公司先後遞交了上市申請書。
從智能投影龍頭極米科技、基層醫療賦能平臺好醫生雲醫療，到光伏企業英發睿能、創新藥企百利天恒……資本市場的“四川之聲”正通過港交所傳向世界，一批科技濃度極高的四川企業加速擁抱國際資本市場。
熱潮之下，川企赴港IPO聚焦哪些賽道？又呈現出哪些特點？
川企赴港上市掀起熱潮
今年以來，四川企業赴港上市呈現活躍態勢。1月13日，隨著港交所交易大廳內一聲鑼響，宜賓市商業銀行在港交所主板正式掛牌上市，股票代碼為2596.HK。該行的上市，打破了近三年無銀行成功登陸A股或H股的“空窗期”，也成為了2025年川企赴港上市的“開門紅”。
5月，四川杜甫酒業集團有限公司主板更名上市暨開市儀式在成都舉行。杜甫酒業實現港股借殼上市，不僅成為中國白酒行業第22家上市公司，也是繼珍酒李渡港股上市後中國白酒行業港股上市的第二家，四川省酒業行業的港股第一家。
9月，內江高新區於2024年招引落地的博泰車聯網科技（上海）股份有限公司在香港交易所成功掛牌上市。據悉，內江高新區區屬國有企業聯動四川省產業振興基金，通過基金股權投資方式，撬動博泰車聯投資內江，為項目快速落地內江高新區提供了有力支撐。
此外，今年1月，國星宇航首次向港交所遞交招股書。今年6月，其“星算”計劃總部項目正式簽約落戶成都，並參與組建鏈主基金賦能產業發展，未來若成功上市，有望進一步帶動成都商業航天產業鏈的發展。
百利天恒也在當月向港交所再次遞交了招股書。早在2024年5月，百利天恒就官宣了籌劃赴港上市的消息，並于當年7月首次遞表。兩次遞表失效後，該公司於今年9月第三次向港交所遞交申請，擬以“A+H”雙平臺融資支撐全球臨床試驗。
此後，極米科技、天味食品、新荷花、星閱控股、星邦互娛、東方妍美等企業也相繼提交港股上市申請並積極籌備赴港上市相關事宜。
長期專注於公司投融資、並購等領域的律師鐘飛在接受川商傳媒記者採訪時表示，近年來，川企赴港上市主要集中高端製造業、半導體、生物醫藥等行業，這些共同特點是以硬科技為底色，體現了新質生產力，在政府、市場推動下，企業尋求國際化、多元化融資渠道。
公開信息顯示，截至目前，四川已有近40家企業在香港聯交所主板上市，這些企業通過香港資本市場獲得國際資本助力，顯著加快研發創新和市場拓展步伐。
“A+H”模式成戰略選擇
值得關注的是，百利天恒、極米科技和天味食品均已在A股市場上市，如赴港上市成功，這些企業將實現“A+H”雙資本平臺佈局。
所謂“A+H”模式，即企業同時在滬深交易所和香港交易所上市。A股面向境內投資者，H股則對接國際資本。符合條件的“A+H”股可納入滬深港通機制，提升流動性，便利跨境投資。
近年來，川企赴港上市呈現出明顯的“A+H”模式特徵。除了上述三家川企外，更早之前，鋰業龍頭天齊鋰業已於2022年實現“A+H”上市。
在這波“A+H”上市背後，是政策機遇的加碼助力。2023年3月，證監會實施境外上市備案制，將 “A+H”模式納入統一管理，取代原核准制；2024年4月，又發佈五項措施，進一步拓展優化滬深港通機制，明確支持內地龍頭企業赴港上市。
金輝資本等機構指出，“A+H”模式的核心價值在於雙輪驅動。業內人士進一步闡釋，儘管A股流動性強，但再融資易受政策週期（如IPO收緊、定增審核趨嚴）以及資金情緒波動影響。港股補充作用明顯，面向全球資本，可吸引主權基金、長線機構，降低單一市場依賴。
可見，“A+H”已不僅是簡單的融資渠道迭加，更是企業提升國際競爭力、優化資本結構、實現全球化發展的戰略跳板。企業選擇赴港上市，既是個體發展的戰略需要，也融入了粵港澳大灣區資本市場，通過資本、產業、創新等多維紐帶，實現更深層級的“雙向奔赴”。
赴港上市面臨多重機遇
川企赴港上市緣何成為“熱潮”？香港四川總商會執行會長黃冬認為，這是在四川產業升級的內在需求和資本市場週期性機遇雙重因素迭加之下形成的。“四川企業，尤其是科技型企業，正處於轉型升級和全球佈局的關鍵階段。”黃冬對川商傳媒記者表示，科技企業前期研發投入巨大，港股市場為此類企業提供了包容的融資環境。此外，當前資本市場環境為川企赴港創造了窗口期，國際資金逐漸將目光投向亞洲市場，估值相對較低的港股市場成為吸引全球資本的“價值窪地”。
據悉，當前四川企業赴港上市面臨多重政策機遇：一是國家持續推進高水平對外開放，鼓勵企業充分利用國內外資本市場資源。二是2024年9月港交所下調18C章市值門檻，為“硬科技”企業赴港上市提供了支持。三是港交所對傳統行業保持較大的包容度，為四川的傳統優勢產業提供了更廣闊的融資平臺。
鐘飛認為，在區域產業政策不斷優化的背景下，越來越多以新質生產力為核心驅動的四川科技企業發展壯大，川企在港股市場美譽度、投資者認可度越來越高，為港股上市奠定基礎；另一方面，資本市場機遇及週期性變化，也是赴港上市熱潮的驅動因素。“赴港上市熱潮將會持續，未來科技企業A+H、衛星航天、生物醫藥、消費類等行業將會赴港主力。”
“上市不是終點，而是新起點”
香港長期穩居四川第一大投資目的地和外資來源地，川港合作基礎堅實。據統計，自2018年川港合作會議機制建立以來，近200家川企借港揚帆快速實現全球化佈局，四川對港累計貨物進出口額超2400億元，累計對港直接投資額占全省對外投資總量超70%，四川到位港資占全省外資總量超60%。
黃冬表示，在打通國際融資渠道方面，香港資本市場面向全球投資者，企業不僅能進行IPO融資，上市後還可利用配股、供股等方式進行再融資；在提升品牌國際影響力方面，在香港上市有助於企業“從國內龍頭向全球品牌邁進”；在支持全球化戰略落地方面，港股上市為企業海外業務拓展提供了便利的外匯資金池；赴港上市能有效幫助企業“借港出海”，控制風險和降本增效；在優化公司治理與結構方面，港交所對公司治理有嚴格且明確的要求，這倒逼企業提升治理水平，實現"從形式合規向治理能力塑造"的轉變。
與此同時，川企赴港上市也面臨著一系列的挑戰。黃冬認為主要集中在企業財務合規壓力、稅務與架構規劃複雜性以及需要應對國際市場准入標準差異化等。“企業需適應香港或國際會計準則，例如研發費用資本化、員工持股平臺的會計處理等，這些都會直接影響財務報表；企業若採用紅籌架構上市，可能因資產增值帶來顯著的稅費增加；此外，企業產品在海外市場可能面臨國際准入標準差異的挑戰，例如中藥產品在歐盟、北美等市場的註冊認證體系就較為複雜。”
“上市不是終點，而是新起點。”對此，黃冬建議有赴港上市規劃的四川企業，在上市籌備期應評估上市資格與規劃路徑，提前規劃財務合規，把握政策紅利與尋求專業支持；上市後，應嚴格遵守持續監管要求，善用資本市場工具， 將上市優勢轉化為企業競爭力。鐘飛則建議企業應夯實主業經營，做好上市規劃；聘請優秀、匹配的中介機構；嚴格按照港交所規則做好規範工作。
川企赴港上市潮的背後，既是企業積極擁抱國際資本市場、拓寬融資渠道的戰略選擇，也折射出四川持續推進高水平對外開放、鼓勵本土企業“走出去”融入全球格局的發展導向。赴港上市，不僅為企業帶來國際資本的“資”持，更有助於提升品牌影響力、優化治理結構、拓展國際市場，並進一步強化四川與香港的金融合作與產業協同。
